美国国债市场简介
  时间:2019-01-06 08:43:50 来源: ty8天游注册 作者:匿名


美国国债市场已有200多年的历史。其市场体系非常成熟,其架构相对完整,运行效率非常高。它在美国经济中发挥着不可替代的作用。本文将从国债类型,发行,交易市场和监管方式等方面介绍美国国债市场。

根据其流动性,美国国债可分为两类:可交易国债和非流通国债。可交易的国债还包括短期,中期和长期名义政府债券以及中期和长期通胀指数国债(TIIS)。短期政府债券是指剩余期限小于或等于一年的政府债券,通常以债券面值的一定比例发行。中期政府债券是指剩余期限超过一年且少于或等于10年的政府债券,每六个月支付一笔固定利息;长期政府债券是指剩余期限超过10年的政府债券,每六个月支付一笔固定利息。由于中期国债流动性最高,市场需求最强,美国可交易国债主要是中期国债。短期国债可以满足机构投资者对资产流动性管理的需求,也为美联储开展公开市场操作提供了有利条件。长期债券可以减轻政府偿还债务的压力,避免大额债务同时到期的问题,也满足一些投资者对长期投资工具的需求。自1997年1月以来,美国财政部发布了与中期和长期通胀挂钩的政府债券。与通胀挂钩的政府债券的本金和利息已根据消费物价指数(CPI)进行调整。

有许多类型的非流通政府债券,主要是三种。一个是政府账户系列(GAS),主要由社会保障信托基金等预算外政府机构持有,该基金只能依法投入所有资金和累积盈余。流通国债。一个是州和地方政府系列(SLGS)。 1969年,联邦立法禁止州和地方政府机构投资高收益债券,迫使这些政府机构将过剩资金投资于某些类型的非交易性政府债券SLGS。根据相关法律,SLGS的利率由财政部和每个投资者单独协商,并且比同类型的可交易国债低至少5个基点。还有一种储蓄债券(储蓄债券),一种专为小投资者设计的储蓄工具。它以小面额发行,可在购买后随时兑换。除上述三种不可交易的国债外,美国财政部还发行了多种非流通国债,如国内系列债券,外国系列债券和农村电力局(REA)系列债券,但其比例是小。从交易和分销的角度来看,美国国债现货市场主要包括主要发行市场和二级市场。美国国债的主要发行市场目前是全球最大的政府债券发行市场,全系列产品涵盖主要收益率曲线,包括1个月,3个月,6个月,2年,3年,5年。不同期限的国家债务,如年,10年和30年。国债由财政部通过纽约联邦储备银行和华盛顿公共债务局(D.C.)发行。目前,美国国债的主要发行市场主要采用一级交易商系统,一级交易商(一级交易商)由纽约联邦储备银行指定,是美联储公开市场操作的对手方。一级交易商包括国内或国外综合经纪商,商业银行,经纪经纪人等。他们有义务积极参与公开市场操作和政府债券拍卖,并及时向纽约联邦储备银行提供债券市场信息。此外,美国还拥有预发行的国债市场和重新发行的市场。预发行债券是指尚未由财政部发布但已宣布拍卖的债券。该问题的更新是指增加发行已上市交易的单期债券。各种要素与原始政府债券相同,并在上市后与原始政府债券合并。

美国国债的二级交易市场是全球金融市场中流动性最强的市场,其交易全天24小时。美国财政部的二级市场规模巨大,投资者结构多元化。投资者包括商业银行,共同储蓄银行,交易员,养老基金,保险公司,共同基金,州和地方政府以及散户投资者。 )。国债交易是在一级交易商,非一级交易商和客户之间进行的。许多交易商在国债市场中占据市场地位,以一级交易商为主。做市商通过暂时持有头寸并赚取买卖价差来为客户提供市场流动性。

在监管方面,有两种管理美国国债的方式:一种是由联邦储备系统管理的国家账簿系统(NBES),它负责存款金融机构的资金管理,然后通过存款型金融机构。保留客户的国债;第二个是财政部直接系统,投资者可以通过该系统直接从财政部购买不可转让的簿记国债。总体而言,美国国债市场品种齐全,流动性高,机构投资者主导的多元化格局使美国国债市场运行非常顺利。此外,美国国债市场形成的价格可以充分反映实际的资金供求关系,为美国金融体系的高效运行奠定了坚实的基础。

(文章来源:上海证券报)

(编辑:DF395)



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